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摩洛哥在大型机构的支持和向微型企业的强劲转型下，小额信贷行业在 2025 年上半年持续复苏。

专注于为小额信贷机构（MFI）提供再融资的融资公司 Jaïda 发布的半年报，描绘了摩洛哥小额信贷行业喜忧参半但总体向好的发展态势。在 2024 年经历一段稳定期后，2025 年上半年该行业的强劲表现得到印证，这得益于主要参与者的严格管理，以及微型企业在经济结构中日益增长的影响力。

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主要参与者巩固领先地位

截至 2025 年 6 月底，该行业的总产值为 38 亿DH，较 2024 年同期增长 7%。这一增长仍集中在少数几家大型机构，这些机构更有能力调动资源并管理风险。审慎的管理和优越的融资渠道，使其在 “小企业仍脆弱、持续受结构性制约与融资渠道受限” 的市场中，巩固了主导地位。

这种集中度还体现在总未偿债务的增长上：未偿债务达 102 亿DH，同比增长 4%。目前该行业拥有 754,512 名活跃客户，增长 1.7%，印证业务正逐步复苏，尽管交易量仍低于 2023 年前的水平。

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向微型企业（VSE）转型

2025 年上半年的一大亮点是面向微型企业的融资增长。面向微型企业的未偿贷款额达 22.4 亿DH，增长 12%，目前占行业总未偿贷款额的近 22%（2022 年该比例为 15%）。这一转变标志着结构性转型：微型企业（VSE）正成为行业增长战略的核心支点，体现出该行业 “加强经济包容性、支持地方创收举措” 的意愿。

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风险质量持续改善

该行业的实力还体现在信用风险的显著改善上：投资组合风险比率（总 PAR 30）从 2024 年的 7.87% 降至 2025 年上半年的 5.96%。这一趋势源于行业在治理、客户监控和融资产品调整方面的持续努力 —— 大型微型金融机构采取的措施（包括更谨慎地选择受益人、简化催收程序），助力投资组合持续优化。

凭借这些积极指标，摩洛哥小额信贷行业在 2025 年下半年迈入了更稳固的发展基础。当前核心任务仍是巩固包容性增长、扩大农村地区信贷渠道、增强最脆弱机构的韧性，以维护行业生态系统的平衡 —— 该生态系统已成为摩洛哥经济自主发展的关键杠杆。