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2025 年，摩洛哥家庭金融资产规模稳步走高，核心驱动力为银行存款增加与各类金融投资扩容。但与此同时，居民对信贷的依赖度大幅上升，负债增速创下 2012 年以来最高纪录。这一现象既体现消费信心回暖，也暴露部分借贷群体财务抗风险能力偏弱的问题。

由摩洛哥银行、保险和社会保障监管局（ACAPS）联合摩洛哥资本市场管理局（AMMC）发布的《2025 年金融稳定报告》指出，摩洛哥家庭整体财务实力夯实，并以此状态迈入 2026 年。报告认为，经济复苏、通胀低位运行以及宽松的融资环境，共同推动居民个人金融资产持续扩张。

2025 年摩洛哥家庭金融资产总规模达 11920 亿 DH，其中银行存款 9350 亿 DH 为绝对主力，证券投资规模 1140 亿 DH，较前一年实现大幅增长。

资产增值源于宏观基本面向好：2025 年摩洛哥 GDP 增速达 4.9%，全年通胀仅 0.8%，为家庭财富积累创造了良好外部条件。

信贷规模强势反弹，家庭负债增幅创 13 年新高

向好的资产端背后，家庭债务规模再度快速攀升成为突出特征。

数据显示，2025 年末摩洛哥家庭债务总额 4560 亿 DH，占本国 GDP 比重 27%。摩洛哥央行特别提及，本次家庭债务增速为 2012 年之后最高值。

住房贷款与消费贷款需求回暖是负债扩张主因，宽松货币政策叠加经济活跃度提升直接刺激信贷投放。除此之外，银行业对非金融行业整体贷款业务同样走强，私营企业授信投放叠加居民借贷需求共同拉动信贷总量上行。

不过信贷放量增长不完全等同于经济健康度提升，背后潜藏不少需要警惕的隐患。

部分借款人偿债压力加大，不良率维持高位

报告监测到多项风险指标小幅走弱：新增借款人中，债务月供支出占收入比重超 40% 的群体占比有所抬升，新增借贷额度也同步小幅走高。

不少家庭为购置房产或日常消费加杠杆，直接推高自身债务压力。

虽然整体家庭信贷违约率没有出现大幅跳涨，但始终处于偏高区间，2025 年违约率为 10.3%，反映出仍有相当一部分家庭存在还款压力。

上述风险判断建立在乐观的宏观预判之上：摩洛哥央行预估 2026 年经济增速 5.2%，2027 年放缓至 3.1%，两年通胀水平分别温和维持在 1.5%、2.1%。

报告并未否定摩洛哥家庭整体财务基本面，明确充足的金融资产可以对冲一部分债务风险。但考虑到居民信贷依赖度加深、新增客户还款负荷加重、10.3% 的信贷违约率等现实问题，金融监管部门将对家庭部门杠杆水平保持持续严密监测。