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根据阿提贾里全球研究中心（Attijari Global Research，AGR）最新发布的《预算聚焦 —— 固定收益》报告，2026 年底摩洛哥财政部总融资需求预计达 1050 亿 DH。

这一需求涵盖三部分：预算赤字剩余融资、财政部拖欠款项（2026 年财政法估算为364 亿 DH），以及截至 2026 年底累计到期国债余额683 亿 DH。AGR 测算，其中640 亿 DH将通过国内市场筹集，43 亿 DH通过国际市场融资。

根据 2026 年财政法，财政部原计划通过国际市场满足242 亿 DH融资需求，剩余805 亿 DH由国内市场覆盖。目前摩洛哥每月国内融资需求约 101 亿 DH，低于此前一月预测的 120 亿 DH。得益于近期发行22.5 亿欧元欧洲债券，这一融资规模预计不会对国库券（TB）供应造成显著压力。

AGR 专家指出：“近期追加的 200 亿 DH 预算，体现了国际形势动荡背景下，政府支持经济与社会优先事项的决心。这笔资金主要用于购买力支持措施、近期洪灾相关支出及特殊预算调整。”

机构认为，上述举措不会引发国库券市场紧张。摩洛哥重返国际市场并发行 22.5 亿欧元欧洲债券，有助于平衡财政部融资来源、缓解国内市场压力。

通过本次外汇筹资，财政部将完成 2026 年财政法（LF 26）框架下全部外部提款计划，总额3140 万 DH。